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资讯 1 18 中文网 1581 归纳剖析 585524 一家之言|2018/19年度国内棉花消费或好于预期 2019-03-04 15:05:01 liwei
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一家之言|2018/19年度国内棉花消费或好于预期   
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2019-03-04    条谈论

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新年已曩昔3周,下流购销情况终究怎么,近期造访了山东区域纱厂,据反映2018年企业进口棉运用的份额显着添加,考虑到现在商场可选资源尚多,并不着急补库,质料库存1-2个月,略低于前史同期低位。节后纱厂制品库存去化较好,当时差别化订单与去年同期并无显着差异。全体看来,咱们以为2018/19年度前5个月消费好于预期,后期需求亲近重视国储棉方针以及中美交易战开展。

滑准税配额运用量超预期

2019年前2个月,表里棉价差处于前史同期高位,加之滑准税配额2月底到期,进口增量显着添加。依据海关数据,20191月我国进口皮棉28万吨,同比添加14.6万吨,环比添加6万吨。到1月,18/19年度我国累计进口皮棉88万吨,累计同比添加40.24万吨,考虑到2018年增发的80万吨滑准税配额2月底到期,估计18/19年度滑准税配额运用量超越50万吨,高于预期。

业库存结构对后市中性偏多

1月底国内流转库存(工业库存+商业库存)量570万吨,估计在1月到达年度最高值,之后削减,若不考虑2019年国储棉轮出,20196月底国内流转库存估计在300万吨左右,低于去年同期。

年后下流购销回暖,工业链库存结构转好,依据近期咱们在山东造访情况看,纱厂质料库存1-2个月,制品库存10-1个月,全体制品库存较节前有所下降。现在商场可选资源尚多,纺企不着急补库,纱线出产成本上移,价格稳中趋涨,织厂持续去库存,订单现在尚可,出口订单后续持续性还需张望。工业链库存对后市影响中性偏多,叠加后续国内流转库存削减,补库弹性较大。

2018/19年度消费好于预期

以流转库存自上而下看棉花消费,20188月底商场流转库存570万吨,同比添加79万吨,20191月底商场流转库存570万吨,同比添加115万吨,20191月底较2018/19年度期初商场流转库存同比增量扩展35万吨,扫除20179月、20189月国储别离成交56万吨和39万吨所带来的同比库存减量和新棉上市增量,测算到1月底2018/19年度累计消费同比削减1万吨,好于预期。

整体看来,美国交易谈判代表承认我国收购农产品的清单上包含棉花,这部分进口终究以增发滑准税配额仍是国储轮入的方法进入我国商场,影响有所差异,需求亲近重视。下流消费好于预期,工业库存结构对后市中性利多,但现在棉价上方15500/吨,16000/吨面对套保压力,估计表里棉价差缩短,郑棉短期震动偏强运转,15200/吨支撑较强。(月钥)

责编:李伟  电话010-58931122-286

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